ב־30 שניות

  • Anthropic הודיעה ב-26 באוקטובר שהגישה טופס S-1 לרשות ניירות הערך האמריקנית, ושבכוונתה לרשום מניות Class A בבורסת Nasdaq תחת הסימול ANT. מספר המניות וטווח המחיר טרם נקבעו, והרישום טרם נכנס לתוקף.
  • לפי הדיווחים על התשקיף, ההכנסות בחציון הראשון של 2026 הגיעו ל-16.3 מיליארד דולר, לעומת 4.6 מיליארד בכל 2025. ההפסד הנקי עמד על 80.7 מיליארד דולר, ו-Anthropic מייחסת את רובו לשינוי בשווי של שטרי המרה ולא להפעלת העסק.
  • התשקיף כולל גם התחייבויות ענק לתשתיות חישוב וסעיפי סיכון, ומבנה שליטה חריג שבו נאמנות ארוכת טווח בוחרת את רוב הדירקטוריון. סכומי ההתחייבויות מיוחסים כאן לכל גורם שדיווח עליהם.

מה הוגש ומה עדיין חסר

לפי ההודעה של Anthropic מ-26 באוקטובר, החברה הגישה טופס S-1 לרשות ניירות הערך האמריקנית (SEC) בקשר להנפקה ראשונית של מניות Class A. היא מתכננת להירשם בבורסת Nasdaq Global Select Market תחת הסימול ANT. ההודעה מציינת שמספר המניות וטווח המחיר טרם נקבעו, ושההצעה תיעשה רק באמצעות תשקיף.

Quartz מוסיף שגם בעלי מניות מוכרים יציעו מניות, ושהחברה לא תקבל את התמורה ממכירתן. לפי Quartz, Goldman Sachs ו-Morgan Stanley הם המובילים בין 22 בנקים, ו-CNBC מדווח על אותם שני בנקים כמובילים. The Verge ו-Quartz מציינים ש-Anthropic הגישה את התשקיף באופן חסוי כבר ביוני.

הכנסות והפסד: מה המספרים אומרים

The Verge, Yahoo Finance ו-Business Insider מדווחים על הכנסות של 16.3 מיליארד דולר בחציון הראשון של 2026. Yahoo Finance ו-Business Insider מציינים שבכל 2025 ההכנסות עמדו על 4.6 מיליארד. Quartz מציין שבתקופה המקבילה אשתקד ההכנסות היו כ-1.2 מיליארד.

ההפסד הנקי בחציון הראשון הוא 80.7 מיליארד דולר, לפי כל ארבעת הדיווחים. Yahoo Finance ו-Business Insider מדווחים על הפסד של כ-42 מיליארד ב-2025. לפי Quartz, 72.4 מיליארד מההפסד נובעים משינוי בשווי ההוגן של שטרי המרה ומכשירים אחרים, שעלה עם עליית שווי החברה, וההפסד התפעולי עמד על 693 מיליון דולר. Quartz מציין גם הכנסה תפעולית מותאמת של 1.6 מיליארד.

Business Insider מזכיר שהחברה הוערכה ב-965 מיליארד דולר במאי, ו-Yahoo Finance מציין שהנפקת SpaceX ב-12 ביוני נעשתה במחיר 150 דולר למניה וסגרה את יומה בעלייה של 20%, כרקע לבחינת התיאבון של המשקיעים להנפקה גדולה נוספת.

Business Insider מדווח ש-Anthropic הודיעה למשקיעים באמצע אוקטובר שההכנסות ברבעון השלישי הגיעו ל-16.8 מיליארד דולר. Quartz מדווח על מזומנים ושווי מזומנים של 112.4 מיליארד דולר נכון ל-30 ביוני, ועל יותר מ-11,900 לקוחות שהכנסותיהם בשנים עשר החודשים האחרונים עלו על 100 אלף דולר, נכון ל-30 בספטמבר.

התחייבויות לחישוב

לפי The Verge, התשקיף מפרט עסקאות ענק לגישה לכוח חישוב: כ-3.1 מיליארד דולר בחודש ל-SpaceX עבור מעבדי Nvidia לאחר אספקת כל הקיבולת המתוכננת, ועד 120.5 מיליארד דולר עד 2029. עוד מצוינים 44.9 מיליארד דולר ל-Microsoft עד 2033, לפחות 114.5 מיליארד ל-Google עד 2033 ו-110 מיליארד ל-Amazon בעשר השנים הבאות.

Business Insider מדווח, לפי התשקיף, על התחייבויות קבועות או מינימליות של כ-265.6 מיליארד דולר לענן, לחישוב ולתשתיות, ומציין שהסכמים נוספים עלולים להעלות את העלות הכוללת. הסכום הזה מוגדר בתשקיף כהתחייבויות חוזיות, והפירוט לפי ספק נשען על הדיווח של The Verge.

Yahoo Finance מציין גם שההוצאה על תשתיות AI עמדה על 9 מיליארד דולר בחציון הראשון, לעומת 7.3 מיליארד בכל 2025.

מבנה השליטה והסיכונים

The Verge מצטט את פתח התשקיף, שבו Anthropic כותבת שיש ארבעה דברים שהיא רוצה שכל משקיע יבין: הפוטנציאל של ה-AI, הסיכונים שיש לטפל בהם, הגישה הייחודית שלה לבניית חברה, והדרכים שבהן התנהלותה עשויה להיות שונה מזו של חברה שמטרתה היחידה למקסם רווח.

בתשקיף מוגדרת Anthropic כתאגיד תועלת ציבורית (PBC). נאמנות התועלת ארוכת הטווח שלה תבחר את רוב הדירקטוריון באמצעות סוג מניות מיוחד, Class T. מניית Class F אחת, שתוחזק בידי חברה של המייסדים, תקנה 50.1% מכוח ההצבעה הכולל, והחברה תיחשב "חברה נשלטת" לפי כללי Nasdaq. כך כתוב בתשקיף עצמו וכך מדווח Quartz.

הריכוז בלקוחות מופיע גם הוא בתשקיף. לפי CNBC, חמישה לקוחות היוו כרבע מההכנסות בתשעת החודשים הראשונים של 2026, והחברה מזהירה שהיא צפויה להמשיך להסתמך על מספר מצומצם של לקוחות. The Verge מוסיף שהשכר של מנכ"ל Anthropic, דאריו אמודיי, הסתכם בכמעט 18 מיליון דולר ב-2025, ושל הנשיאה דניאלה אמודיי ב-16.4 מיליון.

The Verge ו-Business Insider מצטטים את סעיפי הסיכון: אפשרות ל"אירוע קטסטרופלי הקשור ל-AI" שחברות הביטוח, "ואולי ענף הביטוח בכללותו", לא יוכלו לכסות. The Verge מוסיף שהחברה מזכירה סיכון שמודליה יפתחו "סוג של תודעה" ומחלוקות זכויות יוצרים, ו-Business Insider מציין שאנשים בסיכון לפגיעה עצמית ואלימות השתמשו במודלים למרות אמצעי ההגנה.

Quartz מוסיף שהחברה קיבלה באוקטובר דרישת חקירה אזרחית מה-FTC בנושא הגנת הצרכן, הפרטיות והבטיחות, ושבית משפט לערעורים דחה ב-25 בספטמבר את בקשת הביקורת שלה בעניין הגדרת סיכון בשרשרת האספקה מצד המשרד האמריקני המכונה בתשקיף Department of War (משרד המלחמה), ו-Anthropic ביקשה דיון חוזר.

מה צפוי ומה עדיין לא ידוע

Quartz מצטט את Bloomberg, לפיו Anthropic מתכננת להתחיל לשווק את ההנפקה למשקיעים כבר בשבוע של 9 בנובמבר, ומצפה לגייס סכום שווה או גדול מ-85.7 מיליארד הדולר ש-SpaceX גייסה בהנפקתה. לא מצאנו אישור של Anthropic ללוח הזמנים הזה, וההודעה שלה אינה כוללת תאריך.

כל הנתונים הפיננסיים כאן נלקחו מהדיווחים על התשקיף, שבדקו אותו בעצמם. מסמך ה-S-1 המלא ב-SEC מכיל פרטים נוספים, וחלקו נקרא על ידינו רק בקטעים הראשונים: ההצהרות על המבנה והתנאים נבדקו מולו, והמספרים הפיננסיים נשענים על הדיווחים. הרישום טרם נכנס לתוקף ועשוי להשתנות.

למה זה חשוב

המשמעות שמעבר לכותרת

Business Insider מציין ש-Anthropic היא חברת ה-AI הטהורה הראשונה שמגישה בפומבי S-1 בארה"ב, ו-The Verge כותב שההגשה מקדימה אותה לפני OpenAI. עם זאת, הנתונים הם של Anthropic ולא עברו ביקורת עצמאית, והתשקיף עדיין בהליך סקירה.

מה עושים עכשיו?

צעד יישומי אחד

למשקיעים ולחברות טכנולוגיה בישראל: התשקיף חושף את סדרי הגודל של ההוצאה על חישוב ושל ההכנסות מלקוחות ארגוניים. אין בכתבה המלצת השקעה, ואין בה מידע על מחיר או על מועד המסחר.

מקורות ובדיקת עובדות

גילוי AI ושקיפות: כלי AI עשויים לסייע בניטור, תרגום, טיוטה ויצירת איור. ברשומת האתר אין לגרסה זו אישור אנושי מתועד; שם הכותב או המערכת מציין ייחוס תוכן ואינו מוצג כחותמת אישור. המקורות מוצגים לעיון ואפשר לדווח על טעות למערכת.
אחריות מקצועית

ד״ר יניב שנהב

יועץ ארגוני בכיר ומנחה, העוסק במנהיגות, שינוי התנהגותי והטמעת בינה מלאכותית בארגונים. מביא למערכת מבט ניהולי ויישומי על חדשות הטכנולוגיה.

לפרופיל של ד״ר יניב שנהב
מצאתם טעות? שלחו דיווח למערכת