ב־30 שניות

  • OpenAI קרובה לסגור סבב מימון של עד 30 מיליארד דולר בהערכת שווי של 1.25 טריליון דולר, כך דיווחו אנשים המכירים את העסקה ל-CNBC. לפי אותו דיווח, ההערכה אינה כוללת את ההון החדש, והמשקיעים המובילים הם גורמים מאיחוד האמירויות לצד Coatue. Bloomberg מסר שההערכה שנדונה ירדה ב-150 מיליארד דולר, מ-1.4 טריליון.
  • לפי CNBC, OpenAI הודיעה למשקיעים ביום חמישי שהיא מכוונת לחתימות עד סוף השבוע הבא, אך גודלו הסופי של הסבב עדיין נקבע. Bloomberg הוסיף שהדיונים נמשכים ושהפרטים עשויים להשתנות. OpenAI סירבה להגיב ל-Bloomberg ול-TechCrunch.
  • CNBC מתאר את המימון כגשר "אופורטוניסטי" לפני הנפקה אפשרית. החברה הגישה בחשאי טיוטת תשקיף ב-SEC ביוני, אך טרם פרסמה מועד להנפקה.

מה דווח: סבב של עד 30 מיליארד דולר

לפי CNBC, OpenAI קרובה לסגירת סבב מימון של עד 30 מיליארד דולר בהערכת שווי של 1.25 טריליון דולר, כך מסרו אנשים המכירים את העסקה ואשר ביקשו להישאר בעילום שם משום שהפרטים חסויים. הערכת השווי, לפי CNBC, אינה כוללת את ההון החדש שיגויס בסבב. TechCrunch, שסיכם את הדיווח, כתב שמדובר בהערכה לפני ההשקעה.

Bloomberg דיווח על עסקה בגודל דומה - סביב 30 מיליארד דולר - ומסר שהחברה מכוונת כעת להערכת שווי של 1.25 טריליון דולר בשלבי המשא ומתן האחרונים. לדברי מקורות Bloomberg, ההערכה שנדונה ירדה ב-150 מיליארד דולר מ-1.4 טריליון, והדיונים נמשכים ופרטים עשויים להשתנות.

ה-Financial Times, שדיווח על הנושא, כתב ש-OpenAI הורידה את יעד הערכת השווי לאחר התנגדות של חלק מהמשקיעים למחיר של 1.4 טריליון, ושהיא פועלת לגייס 30 מיליארד דולר לפני הנפקה בשנה הבאה.

מי המשקיעים: הדיווחים אינם זהים לגמרי

CNBC מסר שמשקיעים מאיחוד האמירויות מובילים את הסבב יחד עם Coatue. Bloomberg מסר בנוסח זהיר יותר: Coatue Management נמצאת במגעים להוביל יחד עם אחרים, ו-OpenAI ניהלה שיחות עם כמה קרנות מהאמירויות ועם גופים נוספים, בהם BlackRock, כפי ש-Bloomberg דיווח בעבר.

בשל ההבדל הזה, הרכב המשקיעים והחלוקה ביניהם עדיין אינם מאומתים. לפי אדם אחד שדיבר עם CNBC, OpenAI מנהלת במקביל גם משא ומתן על עסקה מסחרית שתבטיח לה יותר כושר מחשוב מהאמירויות. OpenAI אמרה למשקיעים בפברואר שהיא שואפת להוצאה כוללת של כ-600 מיליארד דולר על מחשוב עד 2030, לפי CNBC.

לוח הזמנים: חתימות עד סוף השבוע הבא

לפי CNBC, OpenAI הודיעה למשקיעים ביום חמישי שהיא מכוונת להשיג חתימות עד סוף השבוע הבא, אך גודלו הסופי של הסבב עדיין לא נקבע. Bloomberg מסר, בהסתמך על אדם אחד, שהחברה מצפה לקבל התחייבויות סופיות מהמשקיעים באותו מועד. עד שיפורסם אישור רשמי, מדובר בתוכנית ולא בעסקה שנסגרה.

הרקע: סבב מרץ והנפקה אפשרית

בסבב הקודם, במרץ, גייסה OpenAI 122 מיליארד דולר בהערכת שווי של 852 מיליארד דולר כולל ההון החדש, לפי Bloomberg. TechCrunch כתב שהערכה של יותר מטריליון דולר תהפוך את OpenAI לחברה הפרטית השווה ביותר שנרשמה, אך זו קביעה של TechCrunch בלבד ולא נתון שאומת מול מקור נוסף. לפי TechCrunch, Bloomberg דיווח לפני כחודש על סבב של 30 מיליארד דולר בהערכה של 1.4 טריליון, ומשני הדיווחים עולה שהתנאים עוד לא סופיים.

CNBC ו-TechCrunch דיווחו ש-OpenAI הגישה בחשאי טיוטת תשקיף ל-SEC ביוני. לפי CNBC, מנהלת הכספים שרה פריאר אמרה לעובדים באוגוסט ש-OpenAI "תהיה חברה ציבורית ב-2027", ובחודש שלאחר מכן אמר המנכ"ל סם אלטמן ש"עכשיו יהיה רגע לא מומלץ להנפקה". CNBC מתאר את הסבב הנוכחי כגשר "אופורטוניסטי" לפני הנפקה אפשרית, שמועדה טרם נמסר.

התחרות: אנת'רופיק ברקע

CNBC מציין שגם אנת'רופיק, המתחרה המרכזית, מתכוננת להנפקה גדולה: היא הגישה בחשאי תשקיף ביוני ומנהלת פגישות עם משקיעים אפשריים. לפי CNBC, אנת'רופיק מבקשת הערכת שווי של בין 1.5 ל-2 טריליון דולר בהנפקה, אחרי שגייסה במאי 65 מיליארד דולר בהערכה של 965 מיליארד דולר. TechCrunch כתב שהערכה כזו עשויה להשפיע על ההנפקה של אנת'רופיק, ושמועות בשוק מדברות על הגשה פומבית של תשקיף מצדה בקרוב; זהו דיווח על שמועות ולא עובדה מאושרת.

מה שעדיין לא ידוע: האם הסבב ייסגר בהערכת 1.25 טריליון, מי יובילו אותו בפועל, מה יהיה גודלו הסופי, והאם עסקת המחשוב עם האמירויות תיחתם. OpenAI סירבה להגיב ל-Bloomberg ול-TechCrunch.

הרקע הרחב: חשש מהוצאות AI והנפקות ב-2027

לפי תקציר של The Straits Times על דיווח Bloomberg, העסקה מגיעה בזמן שמניות הטכנולוגיה יורדות על רקע חשש מהיקף ההוצאות על AI, ו-OpenAI דוחה הנפקה אפשרית ל-2027 בעוד המשקיעים עוקבים אחרי ההנפקה הצפויה של אנת'רופיק. זהו תיאור של השוק כפי שהוצג בדיווח ולא ניתוח של האתר.

ההבחנה בין שלושה מושגים חשובה כאן. "סבב מימון" הוא גיוס הון פרטי מקרנות ומשקיעים. "הערכת שווי לפני ההשקעה" היא השווי המוערך של החברה לפני שנכנס הכסף החדש, ואילו הערכה "אחרי ההשקעה" כוללת אותו. "הנפקה" היא רישום למסחר בבורסה, ולפי הדיווחים OpenAI עדיין לא קבעה מועד לכך.

מה כדאי לעקוב אחריו

בימים הקרובים יהיה אפשר לבדוק כמה נקודות: האם OpenAI או המשקיעים יאשרו את העסקה רשמית, מה תהיה הערכת השווי הסופית ובאיזה גודל ייסגר הסבב, מי יובילו אותו בפועל, והאם יפורסם הסכם המחשוב עם האמירויות. כל אחת מהנקודות האלה עדיין פתוחה בדיווחים, ולכן אין להתייחס להן כעובדות עד לאישור.

כדאי גם להיזהר מהשוואה ישירה בין המספרים: 852 מיליארד דולר בסבב מרץ כללו את ההון החדש, לפי Bloomberg, בעוד ש-1.25 טריליון הנוכחי הוא לפי CNBC הערכה לפני ההון החדש. ההשוואה הנכונה בין שני הסבבים דורשת לחשב את שניהם באותה שיטה, ובדיווחים שבדקנו אין השוואה כזו. לכן אין כאן קביעה לגבי העלייה או הירידה בשווי החברה מאז מרץ.

למה זה חשוב

המשמעות שמעבר לכותרת

הסבב המדווח ממחיש עד כמה הכסף הפרטי בענף ה-AI עדיין גדול מספיק כדי לדחות הנפקה. הירידה מ-1.4 טריליון ל-1.25 טריליון, לפי Bloomberg ו-Financial Times, מצביעה על כך שגם בהערכות שווי של טריליון דולר יש משקיעים שמתנגדים למחיר. הדיווחים אינם מציינים שהעסקה נסגרה, ולכן כל מספר כאן עדיין עשוי להשתנות.

מה עושים עכשיו?

צעד יישומי אחד

למנהלים ולמפתחים בישראל: זהו דיווח על משא ומתן ולא על עסקה חתומה, ואין בו שינוי במוצרים, במחירי ה-API או בתנאי השימוש של OpenAI. מי שמתכנן תלות ארוכת טווח בספק אחד יכול לראות בדיווח עוד רקע ליציבות הפיננסית של החברה, ולא סיבה לשנות החלטות טכניות כבר היום.

מקורות ובדיקת עובדות

גילוי AI ושקיפות: כלי AI עשויים לסייע בניטור, תרגום, טיוטה ויצירת איור. ברשומת האתר אין לגרסה זו אישור אנושי מתועד; שם הכותב או המערכת מציין ייחוס תוכן ואינו מוצג כחותמת אישור. המקורות מוצגים לעיון ואפשר לדווח על טעות למערכת.
אחריות מקצועית

ד״ר יניב שנהב

יועץ ארגוני בכיר ומנחה, העוסק במנהיגות, שינוי התנהגותי והטמעת בינה מלאכותית בארגונים. מביא למערכת מבט ניהולי ויישומי על חדשות הטכנולוגיה.

לפרופיל של ד״ר יניב שנהב
מצאתם טעות? שלחו דיווח למערכת